当前位置:主页 > 产品中心 > 生鲜产品 >

房地产回暖带动家电复苏 相关白电龙头“赚钱机会”凸显

“研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中,我们通过层层对比和筛选分析,经过提炼、加工,每周精选3-6篇有质量的文章,以“带你读研报”为目的,力争通过研报学习,挖掘市场投资机会。

根据Wind及克尔瑞数据,2019年4月,全国40城市商品房成交面积2441万方(指数为425),环比上升6.7%,同比上升18.3%,单月同比增幅扩大7.8个百分点。累计来看,2019年1-4月累计成交同比上升5.8%,累计同比增速较前3个月扩大4.6个百分点。而从住宅成交来看,32城市住宅成交面积1577万方(指数为401),环比上升

10.5%,同比上升22.4%,单月同比增速略微提高。累计来看,住宅2019年1-4月累计同比上升8.8%,累计同比增速较前3个月扩大5.0个百分点。

房地产市场的回暖带动下游家电市场的复苏,特别是白色家电销售增长较为明显明显。我们认为房地产成交回暖以及线上促销活动拉动了需求的改善。空调行业从

2018年底开始增速持续回暖,2019Q1整体恢复双位数高增长(+35%)并且增速逐月提升,其中1-2月同比+25%,3

同比增速提升至+43%,4月空调行业继续延续一季度高增长,销售额同比增长40%,在大家电行业

表现最为优秀。其中,促销活动带来的客单价下滑(-9%)助推销量(+54%)大幅增长是贡献销售额提升的主要原因。

四月家用空调生产总量1778.1万台,同比增长4.4%,总出货量是1770.1万台,同比增长2.9%,其中内销出货1038.6万台,同比增长7.7%,出口731.46

万台,同比下滑3.3%。具体公司来看,美的表现亮眼。四月美的销售475万

,同比增长34.2%,其中内销265万台,同比增长79.1%,外销210万台,

比增长1.9%。格力销售470万台,同比降低8.7%;奥克斯销售194万台,同比增长16.2%;海尔销售135万台,同比降低16.1%。

1-4月内销表现持续好于市场悲观预期,同比增幅进一步扩大产业在线数据显示,2019年1-4月家用空调整体销售5797.3

台,YOY+1.5%。其中,内销3223.9万台,YOY+4.4%;出口2573.5万台,YOY-1.9%。其中4月单月,家用空

调总出货量1770.1万台,YOY+2.9%。其中内销1038.6万台,YOY+7.7%;出口731.5万台,YOY-3.3%。

4 月空调市场内外销延续了3月以来的分化态势,一二线城市地产销售数据的回暖,对空调内销需求的稳步释放形成支撑,同时品牌主动促销活动等行为也对市场需求形成一定拉动。

2019年1-4月份,美的空调增长表现保持了年初以来的领先优势,一方面,公司阶段性

销策略收效显著,整体出货量增幅持续领跑市场;另一方面公司去年同期内销出货量基数较低,对内销同比增速形成一定拉动作用。其中,格力1-4

总销量YOY-2.5%(内销YOY+0.0%、外销YOY-6.8%),市占率YOY-1.2PCT;美的总销量

OY+18.9%(内销YOY+29.3%、外销YOY+10.0%),市占率YOY+4.1PCT;海尔总销量YOY-20.3%(内销

YOY-11.2%、外销YOY-35.9%),市占率YOY-2.2PCT。

2019年1-4月,空调市场内销保持同比正向增长,出货量同比+4.4%,涨幅相较3月进

步扩大,表现持续好于市场预期。随终端需求复苏与地产回暖支撑,内销增长未来回暖仍值得关注。龙头品牌资金充裕、促销力度更大、代理商打款及分销能力强劲,将持续领跑市场。2019

年 1-4月,格力内销YOY+0.0%(份额YOY-1.4PCT),美的内销YOY+29.3%(份额

OY+4.8PCT),海尔内销YOY-11.2%(份额YOY-1.8PCT)。

投资机会:

建议关注竞争力显著的白马龙头:格力电器、美的集团、青岛海尔。

来源:巨丰投顾

作者:朱华雷执业证书:A0680613030001

免责声明:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担